康师傅净利润5年来首次出现同比下滑。康师

3月28日晚间，傅净方便有限公司（0322.HK，利润康师傅控股）公告称，年首2021年归属于上市公司股东的次负净利润（归母净利润）38.02亿元，同比（与上年同期相比）下滑6.39%，增长不及预期的面营38.16亿元；收入740.82亿元，同比增长9.56%，收下好于预期的滑近726.81亿元；毛利率30.39%，同比下滑2.78%。康师

在财报的利润“管理层讨论及分析”一项中，康师傅表示，年首归母净利润下滑是次负受毛利率同比下降及分销成本同比上升影响。

从康师傅控股有限公司主营业务来看，增长原材料涨价致方便面及饮品去年的毛利率下滑。2021年分销开支为157.08亿元，同比增加11.0%，创下历史新高；而2020年同期分销成本同比增加6.7%。

3月29日港股早盘，康师傅控股一度跌10%，截至发稿跌逾5%。

康师傅控股2021年业绩摘要

年报显示，康师傅主营业务为方便面、饮品，及其他业务包括方便食品、投资控股、投资性房地产作租赁用途及支持功能业务。

2021年，康师傅方便面业务营收为284.48亿元，同比下滑3.6%，为2017年以来方便面业务首次同比负增长，方便面业务占康师傅总收入的38.40%。年报显示，由于期内方便面原材料价格上涨及组合变化，方便面毛利率同比下降4.94个百分点至24.36%，归母净利润同比下滑26.67%至20.04亿元。

此前，在2022年的“3·15”晚会上，多家酸菜加工厂被曝光存在食品安全问题，并涉及康师傅等多家食品企业的酸菜产品。康师傅对此回应称已终止涉事供应商资格，取消一切合作，并启动对相关产品的下架回收，积极配合监管部门的调查与检测。从业务比重看，方便面营收只占到康师傅营收不到四成，酸菜事件最终对业绩影响或有限。

尽管都受原材料涨价影响，但占康师傅营收大头的饮品业务交出了不错的“成绩单”。

期内，饮品业务营收448.02亿元，同比增加20.18%，占集团总收入60.48%。尽管饮品也受到原材料涨价的影响，毛利率同比下滑2.11%至33.83%，但由于销售规模提升及销售费用率同比降低，饮品业务全年的归母净利润仍然同比上升15.27%至18.37亿元。

值得注意的是，康师傅饮品业务2018年至2019年营收的同比增速分别为1.61%，0.81%和4.72%，2021年录得超20%的同比增速令人意外。在“宏观及行业回顾”一项中，康师傅称去年2021年方便面行业需求逐步回归常态，饮料行业需求温和上升。

康师傅的老对手统一去年年食品、饮料业务增长也不平衡。3月7日，控股有限公司（0220.HK，统一企业中国）公告2021年业绩，食品业务营收同比增长1.1%；饮料业务同比增长17.3%。华泰证券3月9日研报指出，统一企业中国果汁产品收入强劲复苏，2021年同比增长40.9%，而上年同期为-9.6%，是由于餐饮渠道的拓展和居家消费。

2021年上游成本持续上涨致行业利润承压。统一企业中国在2021年年报中称，主要受原材料价格高企影响，去年毛利率同比下降2.8%至32.6%。

研报统计，截至2022年2月14日，棕榈油（方便面主要原料之一）价格累计同比增长44.6%，聚酯切片价格累计同比增长31.3%，白糖价格累计同比上升 7.5%，面粉价格则累计同比增长 3.7%。国泰君安研报预计，2022年下半年棕榈油供需关系将有所改善，原材料价格变动对康师傅的不利影响将至少持续至今年下半年。

今年以来，多家方便面行业龙头传出提价消息。兴业证券3月14日发布的研报预计，康师傅提价对毛利率的提振效果将在2022年开始体现。

责任编辑：是冬冬 图片编辑：蒋立冬

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